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那何为流量商业，何为用户商业？流量商业是渠道商主权，关注流量运营和单次流量下的成交金额GMV。而用户商业是消费者主权，关注用户运营和客户生命周期的分批次变现。以大众点评为例，表面上看大众点评是一个餐饮服务软件，但其底层逻辑是中国最大本地餐饮消费口碑库，且具备完整的关系链、信任度、认知流。

美联储在重申渐进加息的基础上，将对于美国经济前景预期的措辞从“稳健”转为“强劲”。对此笔者万凯梓认为此次美联储会议所传达的信号仍相对鹰派。但鉴于此前市场对美联储将按兵不动有着广泛预期，且美国二季度GDP增速达到4.1%也使得市场基本消化了强劲经济所带来的利好。美联储决议出炉后，市场整体反应平淡。美元指数温和回落，而金价则小幅回升，但整体依旧维持盘整。另据CME美联储观察显示，决议后，交易员预计在9月25-26日政策会议上将利率升至2.00-2.25%的可能性为91%，12月18-19日政策会议上将利率升至2.25-2.5%的可能性为71%。

值得注意的是，此轮调控政策具有很强的针对性，措施细化，体现了“一城一策”甚至是“定点调控”的特征。以苏州为例，此轮限售范围并非全市，而是仅仅针对苏州工业园区和高新区部分重点区域，近期苏州房价上涨过快的地区主要就集中在工业园区。此外，将土地出让报价条件从定值调整为区间设置，对于稳定低价也有积极意义。

前三项问题均与ST天成控股股东银河天成集团有限公司（下称“银河集团”）有关。在违规对外担保方面，贵州证监局指出，2017年ST天成曾3次为控股股东银河集团提供担保，共涉及金额3.95亿元。上述对外担保未履行审议程序，未按要求在临时报告、半年报及年报中进行披露。

现在翻阅和检视当时的推断过程，许多假设和预测的细节并不准确，但一些关键的想法似乎差强人意。例如我们当时认为造成长期经济减速的因素来自劳动力、技术进步、资本积累和资本系数（即经济增长对资本积累的弹性）等所有关键因素的放缓。特别是最后一个因素，容易被研究者忽略，但其影响非小，也与过去十年中国宏观杠杆率的上升关系十分密切。再比如政策当局容易将经济减速归结为周期性力量，并试图通过总需求管理政策来对冲，这带来政策的摇摆和诸多现实的困难。

2016年9月，葛女士认购了丈八东路与东仪路附近的感恩时代广场一套房子，单价5900元/㎡，总价74万多元，葛女士首付37万余元。当时开发商没有办理预售证，葛女士和开发商西安华峰置业有限公司签订了认购协议，约定2016年10月31日前取得预售证并进行网签。但开发商未能按约定签合同，之后又重签了一份认购协议，约定2017年1月31日前取得预售证并进行网签。这次开发商仍未能履行约定，并且一拖再拖。葛女士称，和她情况类似的业主有100多户，2017年年初时很多业主提出要退房，但当时开发商不同意。