清月楼论坛

1.“对12个主要贸易伙伴出现贸易顺差”；2.“实质性经常项目顺差超过GDP总量2%”；3.“对美贸易顺差超过200亿美元”；4.“持续性单方面干涉外汇市场，净买入在12个月中达到8个月，总额达GDP2%”；这四条单方面提出的标准中，“四条满足三条将被认定为‘汇率操纵国’；满足两条将被认定为‘汇率操纵观察国’”。

此前，天风证券一篇研报曾将中烟香港定位于“打造中烟唯一国际业务平台”，并给出了12港元的目标价。以中烟香港最新股价来看，已经远远超出该目标价。香港耀才证券研究部总监植耀辉撰文指出，虽然其认同中烟香港概念独特以及业务属垄断性，但未来最大风险还是来自政策因素，若国家烟草专卖制度出现改变，将会对业务有重大影响。不过某程度上，改变政策的机会其实不高；反而是现时估值是否合理。集团于招股书中说明“2019年自烟叶类产品进口业务产生的收入预期将明显低于2018年。此外，就卷烟出口业务而言，2019年增量业务的利润率仍可能低于自营业务，我们于2019年的整体利润率及利润亦可能因此受到负面影响”。即是若以基本面看，盈利能力其实也不见得特别吸引。

写在最后得益于分体式设计，使HUAWEI VR Glass摆脱了电池和处理器，告别了传统VR头显笨重、不便的印象，166g的重量即使长时间佩戴也不会感觉到疲惫。光学显示上的突破创新，使机身体积大幅压缩，配合折叠收纳，让VR眼镜也可以随身携带。

申万在研报中称，伴随短期俄铝产能暂时离开市场（目前俄铝也通知其客户暂时停止付款），LME铝价将显著上行（海外的电解铝公司如美铝等也显著受益），并带动国内沪铝价格上涨。这对持续下跌处于阶段底部的电解铝股票来说，意味着是很好的投资机遇期。但从中期角度看，若俄铝在海外市场均受到限制，其产能转向中国的概率偏高（北方某企业考虑承接内销，俄铝的铝锭符合上期所铝标准合约各项规定，可按标准价交割，其铝锭综合生产成本在12000-12500元/吨之间，竞争力较强更易获得国内企业认可），那么届时将等同于没有实质减产，故中长期而言，铝价持续上涨的空间相对有限。

消息面上，10月CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.9%，涨幅扩大，其中猪肉价格因素占CPI环比总涨幅的近九成。至于为什么食品饮料板块比较抗跌，方正证券认为，CPI上涨超预期，食品龙头成本转移能力强，白酒基本无影响。食品饮料中白酒板块毛利率高，原材料成本影响小，销售价格受益通胀上涨，结构升级弹性大。非白酒中主要影响猪肉等原材料使用较多的食品板块，基本上已经通过提价转嫁成本上涨影响。

美国副总统彭斯、国务卿蓬佩奥、财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽等美方高级官员参加了会见。1月30日至31日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤带领中方团队与美国贸易代表莱特希泽带领的美方团队在华盛顿举行经贸磋商。双方在两国元首阿根廷会晤达成的重要共识指引下，讨论了贸易平衡、技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、实施机制以及中方关切问题。双方牵头人重点就其中的贸易平衡、技术转让、知识产权保护、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论，取得重要阶段性进展。双方还明确了下一步磋商的时间表和路线图。