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（作者：澳大利亚前总理陆克文 新西兰前总理海伦·克拉克 瑞典前首相卡尔·比尔特等）责编：李圣依版权作品，未经环球网 huanqiu.com 书面授权，严禁转载，违者将被追究法律责任。责任编辑：刘德宾 SN222来源：数理人文撰文 | 丘成桐
问题五：战略配售基金能赚钱么？有哪些风险？答：这是很多投资者关心的问题。但历史不止一次地告诉我们，任何基金都有亏钱可能，战略配售基金也不例外。更不要说赚多少的问题了。但是一些情景假设还是可以做的，假如债券投资每年能提供4%的收益，战略配售部分每年也能带来4%的正收益，那三年封闭运作期内，年化收益就是8%。这是基于一种未来市场不好也不坏的假设，但如果往坏里想，未来三年债市表现不好，收益很低甚至下跌，或者战略配售的股票或CDR表现不佳出现下跌，那别说赚钱，能不亏钱就不错了。当然，也有可能股债双牛，基金收益不错的情况。
食品饮料板块的龙头贵州茅台，此前估值达到38倍PE（TTM），接近2018年1月的估值水平，处于过去10年偏高的估值区域。医药板块的龙头恒瑞医药，此前估值达87倍PE（TTM），也接近2018年1月的过去10年最高估值。海天味业与爱尔眼科也类似，海天味业估值超60倍，爱尔眼科估值达110倍，都处于上市以来最高估值区域。
因受罚而无法继续开展信保合作的某信托公司业务员表示：“现在能开展信保业务的信托公司数量减少了。但可能每家信托公司情况不一样，所以影响有限。一是可以做的信托公司不多；二是监管有规定，信托向他人提供贷款不得超过其管理所有信托计划实收余额30%。目前不少信托公司的贷款额度已经用完，无法承接新业务；三是保险有自己的资管计划，通过信托走的规模总体也不大。”
所以，战略配售基金未来运作的风险一方面是战略配售投资的标的，如果出现了因海外股市波动（阿里、腾讯、百度、京东等都在海外上市，他们的CDR表现难免受到海外价格影响）、或本身基本面发生变化导致的价格下跌风险，都是会给基金造成损失；另一方面是债券投资的风险，过去一年半债市波动很大，一些债基出现亏损，未来三年债市如果继续低迷，特别是如果出现债券违约，那造成的损失也不小。
整体来看，股权质押市场规模有所减少，Wind资讯数据显示，截至12月4日，市场质押股数6402.72亿股，较11月初减少约8.4%；市场质押市值为45262.19亿元，较今年6月初市场质押市值59527.94亿元减少约23.96%。但另一方面，记者梳理发现，多家公司在发布解除质押公告同时，控股股东新增质押“紧随其后”，进入12月以来，有英洛华（000795.SZ）、奥佳华（002614.SZ）、美康生物（300439.SZ）等多家公司发布了控股股东或实控人解除质押及再质押的公告。
